Juan Báez Ibarra (*)
En Finanzas, la rentabilidad hace referencia al beneficio, lucro, utilidad o ganancia que se ha obtenido de un recuso o dinero invertido.
La rentabilidad se considera también como la remuneración recibida por el dinero invertido. En el mundo de las finanzas se conoce también como los dividendos percibidos de un capital invertido en un negocio o empresa.
La rentabilidad puede ser representada en forma relativa (en porcentaje) o en forma absoluta (en
valores).
Todo inversionista que preste dinero, compre acciones, títulos valores, o decida crear su propio negocio, lo hace con la expectativa de incrementar su capital, lo cual sólo es posible lograr mediante el rendimiento o rentabilidad producida por su valor invertido.
La rentabilidad de cualquier inversión debe ser suficiente de mantener el valor de la inversión y de incrementarla. Dependiendo del objetivo del inversionista, la rentabilidad generada por una inversión puede dejarse para mantener o incrementar la inversión, o puede ser retirada para invertirla en otro campo.
Para determinar la rentabilidad es necesario conocer el valor invertido y el tiempo durante el cual se ha hecho o mantenido la inversión.
Básicamente existen dos tipos de inversión: la de Renta Fija o la de Renta Variable
Renta Fija, es aquella que se pacta el rendimiento al hacer la inversión como es un CDA, bonos, títulos de deuda, etc. Este tipo de inversiones aseguran al inversionista una rentabilidad aunque no suele ser elevada.
La Renta Variable es propia de las acciones, activos fijos, etc. En este tipo de inversiones la rentabilidad depende de la gestión que de ellas alga los encargados de su administración. En el caso de las acciones, según sea la utilidad de la empresa, así mismo será el monto de las utilidades o dividendos a distribuir.
Ejemplo determinación de la rentabilidad
Existen dos indicadores financieros que permiten determinar la rentabilidad generada por los activos y del patrimonio de una empresa o persona.
Para ilustrar mejor la diferencia y el porqué de los dos tipos rentabilidad, trabajaremos sobre el mismo ejemplo, suponiendo que una empresa tiene Activos por $10.000.000, Pasivos por $3.000.000 y un Patrimonio Neto de $7.000.000. La Utilidad Neta de esta empresa en un año cualquiera es de $6.000.000.
Rentabilidad sobre Activos
Rentabilidad sobre Activos = (Utilidad neta/Activos)*100
Rentabilidad sobre Activos =(6.000.000/10.000.000)*100
Rentabilidad sobre Activos = 60%.
De lo que se puede decir que los activos de la empresa durante un año generaron una rentabilidad del 60%.
Rentabilidad sobre Patrimonio Neto (o Capital Propio)
Rentabilidad sobre Patrimonio Neto = (Utilidad neta/Patrimonio)*100
Rentabilidad sobre Patrimonio Neto= (6.000.000/7.000.000)*100
Rentabilidad sobre Patrimonio Neto = 85.7%
Esto quiere decir que el Patrimonio Neto (o Capital Propio) de la empresa durante el año obtuvo una rentabilidad del 85.7%.
Como se puede observar, la rentabilidad del Capital Propio es superior en más de 25 puntos porcentuales a la rentabilidad de los Activos. La razón es que el Patrimonio Neto es menor, y a pesar de ser menor se obtuvo la misma utilidad ($6.000.000).
Lo anterior ocurre porque el verdadero capital invertido no son los Activos sino el Patrimonio Neto, puesto que parte de los activos están financiados por terceros. El inversionista, de los 10.000.000 de activos, sólo ha financiado 7.000.000 con capital propio, y ésa es su inversión efectiva.
Naturalmente que si el inversionista hubiera financiado la totalidad de los activos, la utilidad seguramente hubiera sido superior (en este caso superior a 6.00.000), puesto que financiar activos con pasivos implica necesariamente un costo financiero, costo que se evita si no se recurre a terceros.
Cuando el inversionista financia todos los activos de un proyecto, la rentabilidad de los activos y el patrimonio son iguales.
Quizás la mejor forma de medir con mayor exactitud la Rentabilidad de una empresa analizada en su conjunto, es utilizando la Ecuación Dupont el cual combina la rentabilidad de las ventas con la rotación de los activos, adicionalmente se multiplica por el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero), con el objetivo de reconocer el costo financiero que implica la financiación de los activos por pasivos. Para profundizar sobre éste indicador consulte la lección sobre la Ecuación Dupont.
Respecto a la determinación de la Rentabilidad en las Inversiones de Renta Fija como en el CDA, ésta se calcula de forma muy sencilla, toda vez que se utiliza una tasa o porcentaje de rendimiento fijo, el cual se aplica sobre el capital invertido y se utiliza el mismo concepto del Interés Simple.
Para otros tipos Inversiones de Renta Fija como los Bonos que implica un plazo mayor a un año y el pago periódico de cupones y al final la devolución del principal, se utiliza para calcular la rentabilidad de la inversión el concepto de Interés Compuesto.
Tanto el Interés Simple y el Compuesto será materia de estudios de otras lecciones.
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(*) Dr. Juan Báez Ibarra – Máster y Doctor en Contabilidad por la Fundación Getulio Vargas (FGV) y Universidad de San Pablo (USP) del Brasil, respectivamente. Instructor nacional e internacional en Finanzas, Contabilidad, Riesgos Financieros, Productos y Mercados Financieros, ALD y Gestión Integral de Riesgos. Amplia experiencia Académica y Profesional.