Juan Báez Ibarra (*)
En el análisis de liquidez se estudia la capacidad de la empresa para hacer frente a su endeudamiento, es decir, el análisis de deudas a corto plazo se refiere a liquidez, y eso se hace mediante los siguientes indicadores:
Fondo de Maniobra (FM) o Capital de Trabajo Neto
(CTN): Activo Corriente – Pasivo Corriente. Es la parte del Activo Corriente que está financiada por Capitales Permanentes o Fijos (Deudas de Largo Plazo más Capital Propio). Lo aconsejable es que una parte del activo corriente esté financiada con financiación a largo plazo.
Hay partidas en el Activo Corriente que aunque se puedan realizar efectivas en menos de un año, probablemente posean incertidumbre sobre su capacidad para convertirse en dinero por lo tanto es razonable que una parte del Activo Corriente esté financiada con Capitales Permanentes.
Cuando es FM o CTN es positivo desde el punto de vista Activo Corriente – Pasivo Corriente, quiere decir que tenemos un dinero disponible en el plazo de un año, mayor de lo tenemos que pagar en el pasivo corriente.
Y si lo vemos desde el Capital Permanente o Fijo – Activo Fijo, quiere decir que el excedente está cubriendo una parte del Activo Corriente, es decir estamos ante una empresa solvente.
El FM o CTN se ve como medida de la liquidez, cuanto mayor sea, mejor situación de liquidez tiene la empresa, podemos decir que es bueno desde el punto de vista de la liquidez, pero negativo para la rentabilidad, porque un Fondo de Maniobra alto puede reducir la rotación de los Activos Corrientes, si baja la rotación, baja el ROI (Rentabilidad de la Inversión).
Lo ideal es encontrar el equilibro entre la Liquidez (fondos suficientes para no tener problemas de pago) y la Rentabilidad (finalidad última de la empresa).
Índice de Liquidez Corriente: Activo Corriente/Pasivo Corriente. Determina cuántos guaraníes de Activos Corrientes hay por cada guaraní que tenemos que pagar en un año.
Si comparamos este índice a nivel de sector empresarial, podemos analizar el nivel de inversión requerido y el grado de competitividad.
El Índice ideal de Liquidez Corriente es de 1,5 a 2 veces.
Prueba ácida: Nos dice cuántos guaraníes de Activos Corrientes menos el Inventario tenemos por cada guaraní de Pasivo Corriente. Entre más alto sea este indicador mayor es su capacidad de pago.
El Inventario debe restarse del Activo Corriente porque son un realizable condicionado, se convierten o no en dinero líquido dependiendo de si las mercaderías se venda y la venta se cobre.
Si queremos tener mayor seguridad respecto a nuestra capacidad para pagar la deuda, es conveniente quitarlas, cuando las restamos tenemos la distancia a la suspensión de pagos.
El Índice ideal es de 1.
Índice de Tesorería o ratio de disponibilidad inmediata: Compara lo que es Dinero, Caja, Bancos, Inversiones Financieras de Corto Plazo, etc, con el Pasivo Corriente.
El Índice ideal es de 0,30 o sea por caja $ 1 de Pasivo Corriente, la empresa debe disponer de $0,30 en disponibilidades.
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(*) Dr. Juan Báez Ibarra – Máster y Doctor en Contabilidad por la Fundación Getulio Vargas (FGV) y Universidad de San Pablo (USP) del Brasil, respectivamente. Instructor nacional e internacional en Finanzas, Contabilidad, Riesgos Financieros, Productos y Mercados Financieros, ALD y Gestión Integral de Riesgos. Amplia experiencia Académica y Profesional.